20.04.2005 г. Рост потребительских цен в США в марте (чистый индекс достиг максимального значения с апреля 2002 г. – 0.4% против ожидавшихся 0.2%) подтвердил усиливающиеся инфляционные ожидания. Инфляционные риски, связанные с растущими ценами на нефть, были отражены и в Бежевой книге (своде оценок экономического состояния отдельных регионов США 12-ю Федеральными резервными банками, публикуемых раз в полтора месяца). Одновременно усилились опасения, что рост цен на нефть приведет к замедлению темпов экономического роста. В результате фондовый индекс Dow Jones продолжил падение к психологической границе в 10000, а доходность 10-летних казначейских облигаций (после первой реакции к росту) к концу торговой сессии прошла вниз уровень поддержки - 4.20%. В ближайшие несколько дней колебания доходности будут ограничены снизу уровнем 4.16%, а сверху - 4.30%. При этом спрэды по еврооблигациям развивающихся стран остались практически без изменений, лишь незначительно сократившись.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):

19.04.2005 г. Некоторое сужение спрэдов на рынке еврооблигаций развивающихся стран стало реакцией на сместившиеся акценты инвесторов с негативных новостей в отношении американских автомобильных корпораций (General Motors и Ford) на публикацию важных макроэкономических показателей по США. Всплеск цен на нефть в марте нашел отражение в росте общего индекса цен производителей (на 0.7% против ожидавшихся 0.6% и предыдущего показателя 0.4%), однако “чистый” индекс оказался ниже ожиданий – 0.1% по сравнению с февралем (прогноз – 0.2%) и 2.6% по сравнению с мартом прошлого года (прогноз – 2.8%), поддерживая умеренные долгосрочные инфляционные ожидания. Наибольшее влияние на долговые рынки может оказать запланированный на 20 апреля показатель потребительских цен, его “чистый” индекс также ожидается ниже значения прошлого месяца.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):

В соответствии с Условиями выпуска облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ), утвержденными постановлением Правительства Российской Федерации от 15 марта 1993 года, Внешэкономбанк 14 апреля 2005 года приступил к приему ОВГВЗ 5-7 серий для оплаты купона за 2005 год.

Прием облигаций к оплате очередного купона будет прекращен Внешэкономбанком 10 мая 2005 года.

Держатели ОВГВЗ, которые не предъявили облигации во Внешэкономбанк в установленный срок, смогут сделать это начиная с 17 мая 2005 года в течение последующих 10 лет.

18.04.2005 г. Приближение американского фондового индекса Dow Jones к психологически важному уровню поддержки - 10000, а также опубликование сравнительно благоприятных финансовых отчетов ряда компаний (Bank of America, Texas Instruments) привели к приостановке падения рынка акций США. В этих условиях на рынке еврооблигаций развивающихся стран приостановилось расширение спрэдов. Инвесторы ожидают выхода важных данных по инфляции в США для определения направления дальнейшего движения долговых обязательств.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):

15.04.2005 г. Некоторое повышение цен на импортные товары в США за март сопровождалось относительной слабостью ряда показателей промышленного производства и потребительского доверия, что поддержало сложившиеся в последние несколько дней настроения в пользу предполагаемого замедления темпов роста американской экономики. Подобные статистические данные наряду с перетоком средств инвесторов из корпоративных облигаций General Motors и Ford в казначейские облигации оказали значительную поддержку последним (их доходность снизилась до уровня 4.21-4.23%). В ближайшие несколько дней движение казначейских облигаций будет находиться под воздействием данных по инфляции в США (индекс цен производителей – 19 апреля, индекс потребительских цен – 20 апреля). По еврооблигациям развивающихся стран отмечалось расширение спрэдов на фоне негативной динамики американского корпоративного долга. Российским еврооблигациям продолжают оказывать поддержку ожидания скорого достижения договоренности с Парижским клубом.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):

15 апреля 2005 года Внешэкономбанк произвел оплату первого купона неконвертируемых документарных купонных облигаций на предъявителя серии А3 ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" (ОАО "АИЖК") в сумме 77 647 500-00 рублей.

Облигации ОАО "АИЖК" (номер государственной регистрации 4-03-00739-А) выпущены на общую сумму 2,25 млрд. рублей со сроками погашения первых 30% от номинальной стоимости облигаций 15 апреля 2008 года, вторых 30% от номинальной стоимости облигаций 15 апреля 2009 года, оставшихся 40% от номинальной стоимости облигаций 15 октября 2010 года. Купон по указанным ценным бумагам выплачивается один раз в три месяца. Эмитентом установлена ставка 9,4% годовых. Облигации выпущены с обеспечением в виде Государственной гарантии Российской Федерации.

Внешэкономбанк производит выплаты купонных процентов и осуществляет погашение облигаций в соответствии с Договором о выполнении агентских функций, заключенным между Минфином России, ОАО "АИЖК" и Внешэкономбанком.

13.04.2005 г. Цены казначейских облигаций США практически не изменились под воздействием уравновешивающих друг друга факторов: поддержка со стороны вышедшего на уровне ниже ожиданий показателя розничных продаж за март (рост на 0.3% против 0.8%) была компенсирована слабыми результатами аукциона по размещению 5-летних казначейских облигаций на 15 млрд. долл., спрос на котором превысил предложение в 1.86 раза по сравнению с 2.59 раза в среднем на последних 10 аукционах. При этом на развивающихся рынках продолжилось сужение спрэдов.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):

12.04.2005 г. В опубликованном протоколе заседания ФРС США от 22 марта были отмечены возрастающие инфляционные риски, однако в то же время было заявлено, что ФРС не считает необходимым в настоящий момент проводить более агрессивную монетарную политику. Кроме того, в своих выступлениях 12 апреля ряд представителей ФРС высказали опасения относительно того, что цены на нефть, колеблющиеся в последнее время около уровня 50 долл./барр по Бренту, могут вызвать снижение потребительского спроса, составляющего основную часть американского ВВП. В результате доходность 10-летних казначейских облигаций прошла вниз важный уровень поддержки 4.40%. Это свидетельствует в пользу того, что после сегодняшнего вероятного отскока наверх до 4.37-4.39% возможно продолжение снижения доходности до 4.34-4.30%. Наряду с динамикой американского долгового рынка ожидания скорого достижения договоренности России с Парижским клубом продолжают оказывать поддержку российским еврооблигациям.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):

08.04.2005 г. Поскольку очередное выступление главы ФРС США А. Гринспена в пятницу не коснулось важных для финансовых рынков тем (экономический рост, инфляция) и одновременно не была запланирована публикация значимых макроэкономических показателей, рынок казначейских облигаций продолжал двигаться в узких пределах. По еврооблигациям развивающихся стран также отмечались ограниченные ценовые колебания.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):

11.04.2005 г. В отсутствие важных экономических данных, способных повлиять на динамику американского долгового рынка, казначейские облигации продолжали движение в узком диапазоне (4.40-4.50% по доходности 10-летних бумаг). Смещение колебаний в сторону более низкой границы диапазона было вызвано закрытием коротких позиций, а также оттоком средств из корпоративных облигаций компании Ford в менее рискованные ценные бумаги – казначейские облигаций ввиду снижения прогноза прибыли корпорации Ford на 2005 г. и ответного изменения прогноза ее рейтинга на негативный агентством Fitch. Благоприятный фон для рынка российских еврооблигаций продолжают создавать новости о возможном скором достижении соглашения с Парижским клубом: после встречи с Г. Шредером президент РФ В. Путин отметил, что позитивно оценивает шансы России в отношении ее переговоров с клубом кредиторов.

Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):