18.03.2005 г. Оказавшийся выше ожиданий индекс цен на импортные товары в США в феврале (0.8% против 0.6% к предыдущему месяцу и 6.1% к февралю 2004 г.) вновь подтолкнул доходность 10-летних казначейских облигаций вверх к уровню 4.51%. Растущие опасения выхода высоких данных по инфляции (22-23 марта), а также возможное изменение формулировок ФРС США относительно перспектив денежно-кредитной политики на заседании 22 марта продолжают поддерживать импульс к росту доходности американских долговых бумаг. По развивающимся рынкам падение цен приостановилось. Российские еврооблигации по-прежнему снижаются в меньшей степени по сравнению с еврооблигациями других развивающихся стран, чему очередной раз содействовали опубликованные данные по ЗВР (136.4 млрд. долл. на 11 марта).
Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):
| Russia 10 | 108.8 | 5.062 | 109.001 | 4.993 |
| Russia 18 | 139.61 | 6.509 | 139.958 | 6.478 |
| Russia 28 | 165.56 | 6.998 | 165.961 | 6.975 |
| Russia 30 | 103.09 | 6.53 | 103.29 | 6.507 |
17.03.2005 г. Продолжающийся переток средств в менее рискованные активы (казначейские облигации США) после негативных корпоративных новостей (GM) наряду со снизившимся региональным индексом производственной активности, рассчитанным ФРБ Филадельфии, привели к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций до нижней границы диапазона, в котором она находится на протяжении последних двух недель: 4.46-4.55%. Риск тестирования верхней границы коридора в пятницу связан с ожиданиями выхода индекса цен на импортируемые товары, который в условиях растущих цен на нефть может оказаться на высоком уровне. По российским еврооблигациям сильной поддержкой остается уровень 102.
Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):
| Russia 10 | 108.83 | 5.023 | 109.033 | 4.954 |
| Russia 18 | 139.52 | 6.518 | 139.871 | 6.486 |
| Russia 28 | 165.43 | 7.006 | 165.83 | 6.983 |
| Russia 30 | 103.08 | 6.531 | 103.279 | 6.507 |
15.03.2005 г. Опубликованные статистические показатели в США, носившие неоднозначный характер, наряду с техническими факторами, способствующими дальнейшим продажам казначейских облигаций, привели к колебаниям доходности 10-летних бумаг во вторник в диапазоне 4.48-4.55%. Так, несмотря на то, что показатель розничных продаж за февраль без учета автомобилей оказался ниже ожиданий (0.5% против 0.6% для общего показателя и 0.4% против 0.8% для показателя без учета автомобилей), он был на достаточно высоком уровне, чтобы обеспечить рост личного потребления в 1 квартале на 3.5-4%; а 16 марта ожидается высокое значение выходящего показателя по загрузке производственных мощностей за февраль. С другой стороны, вложения иностранных инвесторов в американские активы в январе значительно превысили прогнозы (91.5 против 58.5 млрд. долл.), хотя в структуре этого показателя наблюдалось некоторое сокращение спроса со стороны иностранных центральных банков. В ближайшие дни можно ожидать дальнейший рост доходности и тестирование уровня в 4.60%. На фоне очередного всплеска доходности казначейских облигаций США стали расширяться спрэды по еврооблигациям развивающихся стран.
Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):
| Russia 10 | 109.08 | 5.029 | 109.28 | 4.961 |
| Russia 18 | 139.12 | 6.556 | 139.465 | 6.525 |
| Russia 28 | 164.75 | 7.047 | 165.154 | 7.023 |
| Russia 30 | 102.72 | 6.572 | 102.915 | 6.548 |
После недельного снижения основных финансовых рынков США в понедельник наблюдалась приостановка в падении как доллара, казначейских облигаций, так и акций. После заявления представителя ФРС США (Janet Yellen) о намерении монетарных властей поддерживать курс на постепенное повышение процентной ставки доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 4.50%. На дальнейшее ее движение либо вверх к 4.60%, либо вниз к 4.46% могут повлиять данные по розничным продажам и вложениям иностранных инвесторов в американские активы (оба показателя выходят 15 марта). На рынке еврооблигаций развивающихся стран продолжается снижение цен вслед за американским долговым рынком. По российским еврооблигациям 2030 г. погашения уровнем поддержки пока остается - 103.
Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):
| Russia 10 | 109.175 | 4.916 | 109.375 | 4.848 |
| Russia 18 | 140.118 | 6.467 | 140.468 | 6.435 |
| Russia 28 | 165.734 | 6.989 | 166.134 | 6.966 |
| Russia 30 | 103.045 | 6.532 | 103.245 | 6.508 |
На рынке казначейских облигаций США сохраняется настрой на рост доходности. Негативным фактором стало расширение дефицита торгового баланса, который достиг в январе 58.3 млрд. долл. против ожидавшихся 56.8 млрд. долл., усиливая тем самым опасения снижения привлекательности американских активов. В ближайшие дни доходность 10-летних облигаций, вероятно, останется в пределах 4.50-4.60%. В коррекционную волну вошли и развивающиеся рынки. Уровнем поддержки по РФ-30 пока остается 103.
Цены закрытия и доходности по данным Bloomberg (bid и ask):
| Russia 10 | 109.513 | 4.915 | 109.713 | 4.847 |
| Russia 18 | 141.67 | 6.329 | 142.02 | 6.299 |
| Russia 28 | 168.053 | 6.855 | 168.453 | 6.832 |
| Russia 30 | 104.012 | 6.417 | 104.212 | 6.394 |